风险投资合伙人股权如何划分?看看Facebook,奇虎360,途牛是怎么做的

2021-04-22 02:11:46 来源:互联网

股权分配的一般做法是怎样的,未来创业者会不会想到为新合伙人保留股权?作为创业合伙人,你知道什么样的股权结构才是合理的吗?这篇文章会给你一些建议。

1、股权分配的一般做法

创业企业的股权结构设计和股权分配首先要通过创业伙伴、独立第三方和资本市场的内部协商对企业进行评价。

其次,创业公司的老板很重要。一般来说,一个创业公司的CEO对公司的责任和义务更多。在早期,企业的发展往往与CEO的能力直接相关。同时,为了保证决策的效率,CEO应该尽可能在创业项目中拥有多数股权,这样可以有效控制新的风险投资。

第三,从资源互补和各方面考虑其他合作伙伴。合作伙伴在企业发展过程中往往有自己的优势,如资金、资源、专利、创意、技术、运营、个人品牌等,需要综合、动态的考量。最后,特别注意动态平衡。及时权衡各阶段各方面的作用和贡献,设计相应的机制,动态平衡和调整创始团队的股权分布。

创业合伙人如何分股权?看Facebook、奇虎360、途牛怎么做

对于后来加入,中途加入的伴侣,要注意先谈恋爱后结婚的原则,才能完成真正的了解和磨合。应注意通过法律文件明确:a .共同创始人的具体待遇,b .有效待遇相关条款的前提条件,c .待遇相关条款的有效时间(股权约束安排、股权结构和股权分配动态),d .共同创始人退出的机制安排。

通常需要为新合伙人保留股权。并不是所有的团队都有幸从一开始就找到一个整洁合适的创业团队,必然会有各种各样的联合创始人被引进。对于不同融资阶段引入的联合创始人,需要预留10-20%的股权。随着创业公司的不断成长,股权价值的不断增加,容易付出,难以收回,所以提前储备是极其必要的。在考虑如何切股权这块蛋糕时,首先要照顾的是员工的分成。能留住多少才能吸引后续人才加入?这个需要提前规划。

奇虎360以40%作为股权激励池。当然,我们熟悉的华为更为透彻和巧妙。目前任持有公司1.4%的股份,员工持有公司98.6%的股份,可以享受分红和股票增值带来的利益,但不能行使投票权,出售或拥有股票,这就是所谓的虚拟股权制(限制性股权)。员工通过股权激励获得相应的收益权(剩余索取权),并分担经营风险,实现激励相容,可以充分激发关键人力资本的潜力。

2.合理的所有制结构

一般来说,合理的股权结构可能是CEO持股50%-60%,共同创始人加起来不超过30%,保留10%-20%的员工股权池。

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Facebook所有权结构:

创业合伙人如何分股权?看Facebook、奇虎360、途牛怎么做2位创始人的股权分配:两位创始人的股权分配:

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不同合伙公司股权设计关键词;

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3.对风险投资伙伴股权分配的建议

明确梯队:合伙人股权分配要有明显的梯队,即在避免平等的基础上实现梯队。比如CEO是老板,CTO是老二,然后各种O以21,13,8,5,3,2,1(斐波那契数列,或者魔数列)的步长分布。

动态评估:根据创业项目的不同阶段,由于项目融资阶段不同,企业的估值也不同,股权需要进行相应的动态分配。比如我该给一个联合创始人和一个很厉害的CTO多少股份?能用钱解决吗?种子期,10%-20%;天使轮,5%-10%;a轮,3%-5%;b轮,1-3%,或者期权。

股权结构设计和股权分配是创业型企业治理最重要的部分,也是其他公司治理制度安排和机制设计的基础。不仅影响全身,而且影响深远。同样,基于人性的基本面,合理的股权结构设计和分配既要激发创业伙伴的创业精神,凝聚关键人力资本,实现激励相容,又要注重监督制衡机制的考量。

基于前面关于股权结构设计和股权分配的讨论,我个人建议创业公司采用斐波那契数列(1,1,2,3,5,8,13,21,34,55,& hellip& hellip,从第三个数字开始,后一个数字是前两个数字的和,越晚,相邻两个数字的比例越接近黄金分割),该数字作为设定公司股权结构的临界值,同时注意公司法和公司章程的一般规定。

例如,没有获得外部融资的初创企业的创始人持有55-67%的股份。当然,如果创业初期合伙人较多,创始人或主要创业合伙人持股比例建议为50-55%。另外,公司刚刚起步。创始人持股时,尤其是控制权/投票权可以更高,比如67-89%;其他创业合伙人持有21-34%的股份,为后续合伙人和核心员工保留13-21%的股份,可由创始人临时持有和行使,但不包括收益权,相关收益作为公司留存,支持公司发展。

这样,根据我国公司法和公司章程的一般规定,持有50%以上股份的创始人有权决定公司的一般业务事项(简单多数通过),但当涉及公司重大事项时(需要三分之二多数通过),必须获得更多其他合伙人的同意(特别是其他合伙人联合持有33%以上股份时,可以拒绝创始人的提议)。不仅有利于激发创始人的创业精神,充分发挥其管理才能,保证公司治理和管理的效率,而且有利于通过剩余索取权和剩余控制权,凝聚其他创业伙伴和核心员工所拥有的关键人力资本,实现激励相容,保证对拥有控制权的创始人进行必要和适当的监督和制衡,提高公司战略决策质量。

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此外,应特别注意:

一方面,企业的创始人要善待自己早期的创业伙伴,尽快设计出科学合理的股权结构,在创业初期及时恰当地进行股权分配。

另一方面,公司作为一个可持续的经营实体,处于不断的发展变化中,不同成长阶段对人力资本的需求是不同的。比如早期的创业伙伴,尤其是成长缓慢的,可能越来越不适应公司新的发展阶段,对公司成长的边际贡献越来越低;同时,公司需要不断引入新的合作伙伴或核心员工,以满足公司发展对关键人力资本的需求。因此,很明显,初创企业的股权结构和股权分布不能一成不变,需要动态调整。努力逐步构建动态股权治理平台(唐跃军,2017)。在初创企业中引入市场机制,促进合理竞争,实现重要利益相关者的激励相容,降低代理问题的影响,既有效凝聚了关键利益相关者的战略资源和能力,又保证了公司创始人或创业团队的控制权。同时辅以相关公司治理机制进行合理制衡,使初创企业实现内生增长。

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