股权融资的四种主要方式

2021-04-21 21:46:21 来源:互联网

股权融资是企业解决资金问题的有效手段。企业可以通过什么手段进行股权融资?纵观市场上的股权融资,股权融资有股权质押、股权转让、股权增资扩股、股权私募四种方式。

一、股权质押

股权质押又称股权质押权,是指出质人以自己的股权作为质押标的设立的质押。一般观点认为,当股权为质押标的时,权力的效力并不意味着拥有股东的全部权利,而仅仅是拥有其财产权。换句话说,股东质押股份后,质权人只能行使与产权相关的权利,如收益权、企业重大决策权、经理人选择权等,与产权无关。如何具体理解股权质押?我们可以通过案例来了解。

比如一家注册资金1000万元,以生产药物添加剂为主的高新技术企业,为了扩大生产规模,需要外部融资。由于没有高附加值的实物作为抵押,公司将第一大股东90%的股权抵押给创投公司,成功融资人民币500万元。2016年9月,医药公司大股东变更,需要变更股东和法定代表人。因此,企业股权调整完成后,需要重新申请股权质押。

1、判断标的物的标准。

判断股权质押标的需要从以下两个方面进行。

第一,股权出质时,应当确定质权。无论是产权还是全部权利,都不能像实物一样转移占有,只能通过转让凭证或者登记。

第二,出质人无力清偿债务时,应注意质权的行使。《担保法》第七十一条规定,债务履行期届满,责任人未清偿的,可以与出质人约定将质物折价,或者依法拍卖、变卖质物。

2.质权的担保功能。

股权质押作为一种担保权利,是为保障债权的实现而设立的。股权质押的安全性直接决定了债权的安全性,关系到质权人的切身利益。因此,对于质权人来说,分析股权质押的担保功能非常重要。

一、质权的价值分析。股权质押的担保功能以股权价值为基础,股权价值直接决定了股权担保功能的大小。股权价值的内涵体现在两个方面:一是分红。二是分配企业剩余财产。

二、质押股权交换价值分析。股权的交换价值不仅是股权价值的体现,也是股权在转让期的价格反映。质押股权的交换价值是衡量股权质押担保功能即债权价格的直接依据。

3.质权的实现。

股权权限的实现,是指质权人对其债权的偿还期限已过,需要偿还。处分质权可以优先清偿债权。股权质押的实现方式是质押的处分方式。股权质押的实现与动产质押相同。

股权融资的四种主要方式

二.股权转让

股权转让是指企业股东依照有关法律法规将其所持有的股权转让给他人,使他人成为企业股东的民事法律行为。股权转让是一种产权变动行为。转让后,股东以股东身份将企业的全部权利义务转让给受让人,受让人成为企业的股东,取得股东权利。

如浙江宁波某液压公司成立于2014年4月29日,由4名股东出资,其中股东A出资人民币15万元,占出资比例的30%,同时担任企业的法定合规人。2015年4月,A股东将其30%的股权转让给上海某液压公司,约定转让价格为人民币15万元,并于2015年4月6日前支付股权转让款。

股权转让是转让方和受让方达成协议时发生的股权转让。所以股权转让应该是一种契约行为,需要以协议的形式表达。

三.增资扩股

增资扩股是股权融资的一种形式,是指企业向社会募集股份,发行股票,由新股东或原股东增加投资、扩大股权,从而增加企业资本。对于有限责任企业,通常指企业增加注册资本,新增部分由新股东或新老股东共同认购。

增资扩股有两种常见的形式。

表格一:邀请出资,变更原出资比例。如企业原出资2000万元,其中A出资1000万元,占出资总额的50%。b出资600万元,占总投资的30%。c出资400万元,占总投资的20%。目前公司增资1000万,A认购200万,B认购600万,C认购200万。认购后,企业原股东出资比例发生变化。增资后,股东A、B各占出资总额的40%,股东C比例不变。

形式二:按原出资比例增加出资。比如企业原出资1000万元,其中A出资500万元,占50%。b出资300万元,占30%。c出资200万元,占比10%。现有企业需增资1000万元。按原股权比例,A需投资500万,B需投资300万,C需投资200万。这样,企业原有的出资比例不变。这种方式只适合股东内部增资。

四.私募股权融资

与公开发行股票相比,私募融资通过股权转让、增资扩股等方式引入新股东,人数不超过200人。是通过增加企业新股东获得资金的一种股权融资行为。

国内很多企业都开展了私募股权发展融资,比如顺丰。

2013年8月20日,顺丰收到了元和控股、招商局集团、中信资本、古玉资本的联合投资,总投资额80亿元。此次融资是顺丰20年前成立以来的首次股权融资。顺丰快递是业内领先品牌,经营收入和利润率处于行业前列,股权结构清晰,债权债务关系简单。近几年受到了数百家基金和投资公司的青睐,所以顺丰的私募融资非常顺利。

私募股权融资的过程可以分为三个阶段。

第一阶段:第一步,企业方与投资银行签订服务协议,投资银行需要为企业获得私募股权融资提供全套服务。第二步,投行立即与融资企业成立专业服务小组,准备相关私募融资材料。第三,双方共同设定目标估值。第四步,投行开始与PE合伙人接触沟通。第五步,投行把材料发给很多PEs,让他们感兴趣。第六步,投资银行代替企业回答第一轮PE问题,决定哪个PE对企业最感兴趣,能给出最高的估值,能给企业最大的帮助。第七步,筛选出最合适的投资者。

第二阶段:第一步安排PE合伙人与企业见面,投行会委派核心人员参加会议,帮助企业。第二步,投行会陪同PE进行实地考察,确保PE的所有问题都能得到解答。第三步是获得至少两三份投资意向书。第四步,获取多个投资意向书,形成相当于拍卖的竞价,从而为企业获取最高价格。第五,投资银行和企业与PE协商,帮助企业获得最佳价格并建立相关条款。第六步:企业决定投资哪个PE,签订投资意向书。

第三阶段:第一步,开始尽职调查。二、向PE发送相关尽职调查材料。第三步,投资银行将在日常阶段管理尽职调查流程,以确保所有PE问题都得到回答。第四步:接手尽职调查后,投行和企业与PE协商,签订协议。第五步,签最终合同。投资后PE会向企业索要至少一个董事会席位。

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